Le système financier est l'ensemble des institutions dont la matière première est la dette.
L'argent des banques vient des dépôts mais aussi de leur fonds propres.
Les crédits qu'elles peuvent faire sont en fonction de leur fonds propres : 8% c'est la règle.
Elles donnent 8 pour faire crédit de 100. Elles empruntent donc le complément à d'autres banques
à des taux inférieures à ceux qu'elles accordent en jouant sur la durée du crédits et des emprunts.
Elles se payent sur la différence. La liquidité vient du crédit interbanquaire.
Les banques centrales contrôlent la bonne marche de l'ensemble.
Explication du levier :
Principe qui consiste spéculer sur les interêts de la dette :
je met 1 pour emprunter 100. Je gagne 10 (d’intérêts). Je rembourse les 100 et je garde 9.
Le crash de 29 (grande dépression) : 29 octobre 1929 et qui durera 10 ans.
Les banquiers et autres patrons voyous de l'époque sont surnommés les robbers barons.
Leurs méthodes à wallstreet :
- délits d'inités
- manipulation des cours des bourses. Fictivement ils faisaient monter le cours, vendaient au plus haut et laisser tomber l'action après.
On est après la guerre et wallstreet invite la spéculation à crédit et plus précisement : Samuel Sachs, propriétaire de golman sachs.
Il invente un truc pour prendre plus d'argent aux épargnants : l'investment trust.
C'est des fonds de placements collectifs fermés : un ensemble de gens riches qui mettent une somme unitaire minimale et une fois que le trust est fait, plus personne ne peut rentrer.
Mais le trust a droit au levier et rentrer en bourse de façon beaucoup plus forte.
pour 10 d'achat, ils dépose 1. Avec 10, ils empruntent 90. Les 100 permettent d'emprunter et d'investir 900 tant que le public continue a preter. Le fond émet alors 1 million d'actions à 100$ pièce.
Elles les achetent avec son propre argent et en revend 90% à 104$ pièce faisant gonfler les prix.
Ce premier trust en finance un second etc... créant une grosse pyramide de ponzi.
En 3 ans le cours des actions va augmenter de 120%. Le 3 sept, les cours chutent et les épargnants retirent leur argent. Première baisse le 24 octobre. Les principales banques de newyork achetent des actions pour limiter la baisse qui n'est que de 6% mais le 28 et 29, baisses de 12% et 13% : LE CRACK.
Dow Jones baisse de 40% soit une perte de 10 fois le budget d'état fédéral américain.
Les spéculateurs ne peuvent plus rembourser leurs emprunts. La crise boursière devient une crise bancaire. A cours de liquidité, elles doivent réduire les crédits aux entreprises et la crise devient économique.
En résumé :
à chaque faillite bancaire, la bourse baisse, la valeur de tous les titres diminuent, les emprunteurs peuvent tomber en faillite, les banques sont plus en difficultés et ainsi de suite.
La masse de ces faillites bancaires fait la profondeur de la crise économique puisque les banques ne font plus aucun crédit, l'économie s'arrête, les ménages tombent dans le chômage, le chômage monte, les revenus ne progressent plus, les entreprises tombent en faillite.
En Allemagne, les réparations de la guerre de 14 et l'occupation de la Rhure par les français obligent le Reich à faire marcher la planche à billet pour financer son budget. Avec l'inflation et la crise de 29, les américains retirent leurs investissements européen. (composant 40% des fonds des banques allemandes). Le peuple retirent son argent des banques mais elles ferment jusqu'à ce que l'état propose un décret pour rembourser les comptes courants. La bourse de Berlin ferme.
En 29, le Reich se fait prêter de l'argent par les américains. Ca leur couta 900 millions de mark, argent qui n'a pas pu être utilisé pour combattre le chômage de masse. La plupart des banques fut nationalisé.
CONTRE LES BARONS VOLEURS
Sous la conduite du sénateur Pecora, les barons voleurs sont jugés.
JP Morgan, dont l'empire financier impacte fortement l’économie américaine, ne paie aucun impôt.
Arrogant, antisémite et protestant sectaire
Richard withney, riche banquier, 5 fois président de la bourse de new york, s'étant toujours opposé à la régulation financière. Faux titres, comptes truqués : 10 ans de prisons à sing sing. Il ne pourra pas empêcher Roosvelt de contrôler les financiers. Roosvelt élu en 33, s'appuie sur cette commission d'enquête de Pecora, pour faire passer les grandes lois sur la régulation financière en 34. Il crée la SEC et nomme à sa tête Joseph Patrick Kennedy (trafique d'alcool, hollywood et manipulation boursière). Roosvelt :"il faut un voleur pour des voleurs". Kennedy fera un bon mandat et remettra de l'ordre dans les finances.
L'OR DE LA GUERRE
C'est la période des grands travaux puis la seconde guerre mondiale. L'économie est relancée et l’Amérique devient la plus grande puissance économique mondiale en vendant à crédit les armes qui vont détruire l'Europe : 50% du PIB mondial.
Résultat : 20 millions de mort et une europe dévastée.
Avant la fin de la guerre, le directeur du trésor américain Henri Morgenthau se demande comment les emprunts de la guerre vont être remboursé, comment poursuivre les échanges commerciaux alors que la plus grandes parties des capitaux et 70% de l'or est en Amérique.
Réunion à Bretton Wood pour éviter de retombé en récession. Il crée le Gold Exchange Standard : le dollar remplace l'or et devient la monnaie du commerce internationale et toutes les monnaies seront définie en dollar. Un lien officiel est gardé entre le dollar et l'or (34$ l'once d'or). Mise en place d'un controle des capitaux pour permettre cette autonomie et garantir le change.
ex des échanges :
un espagnol vend une machine 1000$, il recoit 1000$ qu'il change en pesets à la banque d'espagne.
étalon or :
les 1000$ retourneraient dans les banques américaines et celles ci transfereraient l'or en espagne diminuant ainsi sont stock d'or.
étalon dollar :
les 1000$ sont échangés avec des bons du trésor (reconnaissance de dettes) donnant lieux à des intérêts.
Les demandes étant importante, les taux d'emprunts sont bas. Et l'argent se remet à couler : à crédits.
Mais le financement de la guerre du vietnam et l'augmentation des investissements dans le monde par les américains crée une grande inflation. Du coup, beaucoup trop de dollar se retrouve dans les caisses de la bundesbank essentiellement.
La stratégie politique américaine était que les autres pays (et l'Europe principalement) absorbe l'inflation. La banque fédérale allemande a contrôler fortement la quantité d'argent et à freiner le développement jusqu'à la récession. L'inflation d'après guerre en Allemagne ne dépassa pas 8% alors qu'elle était de 20% aux USA, en france et en italie. La chute du système était inévitable.
A partir de 71, on ne put garder un taux de change stable attaché au dollar pour les monnaies européennes. Le cours du dushmark augmenta fortement et l'Allemagne devait faire attention à l'inflation dans les pays voisin. L'Allemagne porposant des faibles taux, elle attira les capitaux étrangers.
En 71, les allemands refusent d’absorber du $ et nixon coupe le lien entre le dollar et l'or, il met en place des surcharges à l'importation .
Et c'est la fin de Bretton Wood. A ce moment la, la politique de taux directeurs de l'Allemagne devient de plus en plus influente.
Mais depuis, il n'y a plus d'ordre monétaire internationale vu qu'il n'y a plus l'étalon or.
Depuis, il y a 2 méthode de gestion de la crise :
- les us et uk produise de l'argent bon marché avec des taux bas pour stimuler l'économie.
- alors que l'Allemagne essaye de stabiliser l'économie en contrôlant la quantité des capitaux et en menant une politique visant a conserver les budgets.
DES PRIX ET DES LENDEMAINS QUI FLOTTENT
Vu qu'il n'y a plus l'étalon or, on le remplace par l'indice mcdo.
En 73, on créa le Serpent Monétaire Européen (SME) un organisme définissant la fluctuation des taux de changes entre les pays de la communauté. mais il fallait toujours les révaluer à la baisse pour la france et l'italie et à la hausse pour l'Allemange et les pays-bas.
En 1980, le choc pétrolier plombe l'économie, la croissance tombe et les impôts ne suffisent plus.
Il faut emprunter... le début de la crise de la dette.
L'économie allemande est très stable et attirante. Celle de la France est assez stable jusqu'au premier choc pétrolier (1974). La gauche et le gouvernement Mitterand plonge la France dans une dette majeure en augmentant les minimas sociaux, les retraites...
En 82/83, Jaques Delores est ministre de l'économie. "la désinflation compétitive" en abaissant le taux d'inflation francais au taux allemands pour pouvoir être compétitif.
Il a été constater à cette époque que le taux de liquidité était supérieure aux véritables produits ce qui a provoquer des bulles financières.
La place de la France à cette époque est de se placer par rapport à l'angleterre et l'allemangne.
Quelle sera la deuxième place financière après Londres ? Paris ou Frankfort ?
Et pour y arriver, il fallait que la France libéralise les mouvements financiers.
Réforme Naouri/Beregauvoi de 87, permet de lever le controle des capitaux afin de faciliter l'investissement étranger et pouvoir réduire les taux d'emprunts de la dette. Ce qui a soumis la france au contrôle des spéculateurs du monde entier.
LE SYSTEME DE L'OMBRE
Citibank a un total de bilan qui représente 5% du PIB des états unis alors qu'en Europe les banques représente (en taille de bilan) 100% du PIB
En 89, Tatcher ferme les industries trop couteuses et ouvre la city à la finance.
Les places offshore se sont développés en connivence avec les pouvoirs publics.
Favoriser la finance, c'est considérer que la France ou les US peuvent être la banque du monde en compensant la production industrielle décadente.
La délocalisation de commerce par les banques ? a permis de créer un réseau mondiale de production d'argent complétement caché. Ce reseau pouvant produire de l'argent presque de façon illimité.
Et personne n'a su contrôlé cette production d'argent.
ASSURANCES ET DÉRIVÉS
Les 3 grandes assurances AIG, MBIA, AMBAC crée des nouveaux produits dérivés.
Les dérivés sont des assurances qui permette à quelqu'un qui de s'assurer contre la hausse du pétrole en trouvant quelqu'un qui mise sur la baisse.
Mais la mutliplicités des emboitements de dérivés, créant un fossé entre la relation initiale d'un assureur et d'un assuré, a conduit à la faillite d'un système devenu incontrolable.
Remarque : de nouvelles règles comptable mettent les dérivés hors bilan. Et comme les dérivés deviennent de plus en plus compliqué, les banques font appel à des mathématiciens.
Une équation connue : la formule black&scholes
400 000 milliards de dollars : les transactions de produits dérivés, le tiers des dépôts mondiaux bancaires.
UN NOUVEAU CAPITALISME
Les nouvelles règles ont modifié le paysage industriel et création de nouvelles entreprises.
L'objectif des firmes changent pour privilégié les actionnaires à défaut des syndicats ou des travailleurs.
Le delta entre les plus haut et les plus bas salaires au début du 20eme était de 30, il est passé à plus de 1000. En US, il est autour de 300 en moyenne.
Dettes des ménages qui intervient du à la stagnation des salaires.
Payer moins d'impots ne permet pas à l'état de faire fonctionner son administration et du coup provoque de la dette car la base fiscale est réduite.
En Allemagne, le gouvernement, profitant d'un changement de loi fiscal en 2001, a permis aux banques, devenues internationales, de vendre les parts de capital de gros industriels allemands au profit de banques européennes sans payer de taxe. Elles ont pu garder tout le bénéfice.
L'ARGENT AU PARADIS
Autrefois, la gestion des fonds étant dirigé par un responsable, un garant envers les actionnaires du bon fonctionnemt de fonds. Les Hedges fonds (fonds spéculatifs) n'ont quand à eux aucunes obligations de transparence et on ne peut donc savoir la nature de leur portefeuille.
Les Hedges fonds sont des structures qui parient sur l'avenir en vendant aux investisseurs des capacités de profits les plus forts : le rendement absolu.
Bear stearns est tombé en mars 2008 à cause des la faillite de ses Hedges fonds.
La multiplication des paradis fiscaux à permis de placer 2/3 des Hedges fonds à l’abri des impôts.
US : delaware
GB : iles anglo-normandes et iles caiman
Italie : Monaco
La france et l'espagne : l'andorre
Belgique : Luxembourg
Inde : L'ile maurice
Chine ; HonkKong
Trou noir ou disparait 50% des flux financiers mondiales.
Dernier acte : Clinton signe fin 2000 une loi pour moderniser les transactions à termes sur les matières premières.
